2024-11-04 10:27:58
上周，國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨受區(qū)域小麥用肥的影響，價(jià)格短期內(nèi)走強(qiáng)。期貨價(jià)格的上漲也給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)一定的信心，在農(nóng)需轉(zhuǎn)弱的情況下，價(jià)格依舊偏向于堅(jiān)挺。
上周，尿素期貨價(jià)格始終維持高升水現(xiàn)貨趨勢(shì)，使下游心態(tài)有些許改變。具體來(lái)看，尿素期貨01合約開(kāi)盤(pán)價(jià)在1815元（噸價(jià)，下同），最低價(jià)在1791元，最高價(jià)在1852元，最終收盤(pán)于1838元，周內(nèi)最大波動(dòng)幅度為61元。成交方面，尿素期貨01合約周內(nèi)成交量為69.5萬(wàn)手，周環(huán)比減少44.9萬(wàn)手；持倉(cāng)量為17.6萬(wàn)手，周環(huán)比基本持平。
上周，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)窄幅震蕩局面，環(huán)比稍有走強(qiáng)。冬小麥肥使用逐漸進(jìn)入尾聲，北方市場(chǎng)出現(xiàn)一輪相對(duì)較好的需求。尿素期貨低開(kāi)高走的趨勢(shì)也使期現(xiàn)商再次積極入市采購(gòu)，開(kāi)展期現(xiàn)套利操作。但由于高供給與弱需求的基本面條件，現(xiàn)貨價(jià)格在周末期間依舊承壓下行。產(chǎn)量方面，上周，國(guó)內(nèi)尿素工廠開(kāi)工率環(huán)比略有增長(zhǎng)，平均日產(chǎn)量在18.9萬(wàn)噸，同比增加1萬(wàn)噸。需求方面，農(nóng)業(yè)市場(chǎng)需求是上周尿素需求的亮點(diǎn)，冬小麥用肥末期市場(chǎng)走貨相對(duì)較好。工業(yè)市場(chǎng)方面則全線轉(zhuǎn)差，復(fù)合肥開(kāi)工率大幅度下滑，尿素消耗量顯著降低，但市場(chǎng)備貨熱情略有升溫，前期備貨不充足的復(fù)合肥企業(yè)有進(jìn)一步備貨的需求。上周，河南地區(qū)以及山東臨沂、菏澤等地均啟動(dòng)重污染天氣橙色預(yù)警，對(duì)下游工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生一定的影響。海關(guān)總署上周公布了9月的尿素出口數(shù)據(jù)，出口量在0.926萬(wàn)噸，同比去年的118.7萬(wàn)噸大幅下滑。
期貨市場(chǎng)方面，尿素期貨01合約波動(dòng)率大幅下滑，期貨價(jià)格波動(dòng)區(qū)間明顯收窄。現(xiàn)貨市場(chǎng)雖有略微好轉(zhuǎn)，但這不足以引發(fā)尿素期貨價(jià)格走強(qiáng)。在尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)徹底進(jìn)入淡季的狀況中，尿素期貨維持高升水態(tài)勢(shì)更多體現(xiàn)的是宏觀市場(chǎng)氛圍的向好，以及尿素現(xiàn)貨價(jià)格難有大幅度下跌的預(yù)期。在多空盈虧比的考量中，市場(chǎng)多數(shù)投資者更多地押注期貨價(jià)格上漲。
后期市場(chǎng)博弈核心重點(diǎn)在于社會(huì)庫(kù)存的承載量問(wèn)題，當(dāng)前遠(yuǎn)超歷史同期的表觀消費(fèi)量，多數(shù)是以社會(huì)庫(kù)存的形式存在，而尿素期貨所表現(xiàn)出的樂(lè)觀預(yù)期使尿素中下游市場(chǎng)群體持續(xù)買(mǎi)入，社會(huì)隱形庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)。
當(dāng)社會(huì)庫(kù)存承載量達(dá)到極限位置時(shí)，尿素現(xiàn)貨以及尿素期貨價(jià)格的進(jìn)一步下跌才可能實(shí)現(xiàn)。
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